“中国资产已经当仁不让地回到全球投资者布局的舞台。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强11月25日表示，“对于全球的企业家和投资人来说，中国已经不存在‘能不能投’的问题，中国市场一定值得投，现在大家更关心的是，应该采取什么样的态度和方法去聪明地投。”
中国证券报记者近日从多家外资资产管理机构了解到，2026年可能成为国际资本重新审视并布局中国的重要时间窗口。在利率下行、美元走弱、人工智能(AI)技术革命等多重因素共同推动下，全球资产配置正步入新阶段，越来越多的外资机构看好中国市场在2026年的投资机会。
“中国企业正在向价值链上游移动，但仍被全球市场低估。”“中国市场更大范围的上涨信号已经出现。”多位外资机构人士表示，科技创新、出海产业链、估值修复三条主线，是外资看好的重点方向。
AI科技创新凝聚共识
如果说“投资中国”已成为共识，那么“投什么”则是外资更关心的话题。据记者了解，以AI为代表的中国科技股获得广泛关注。
富达国际全球多元资产主管Matthew Quaife在2025富达中国投资论坛上表示：“中国在AI领域的突破，推动离岸和在岸科技股今年以来表现亮眼。中国自主的AI生态系统、庞大的国内市场、政策利好以及技术消费群体的扩大，将加速AI更广泛地应用，为中国科技股在2026年及未来的表现提供支撑。”
富达国际首席投资官(股票投资)Niamh Brodie-Machura表示：“人工智能投资热潮仍将主导2026年市场，由AI驱动的盈利增长趋势将在2026年延续。同时，多元化分散投资仍然非常关键。从全球来看，中国企业在科技创新领域持续取得突破，估值优势和‘反内卷’政策将推动盈利恢复，中国市场更大范围的上涨信号已经出现。”
富达基金基金经理张笑牧表示：“首先，AI是一个超级主题，产业链非常长，可以找到大量投资机会，然后是商业航天、低空经济、创新消费。这四个主题在未来1—3年都存在增长机会。”
路博迈集团多元资产首席投资官Maya Bhandari称，在比较信息科技、通信服务以及工业等板块时，中国股市以权值均等和市值加权计算的表现，均已超越美股，这些板块是投资的优选领域。
关注“出海”与“反内卷”
除了科技，“出海”也成为外资眼中颇具弹性的主线。
富达基金股票部负责人、基金经理周文群表示：“在新能源汽车、储能、家电、消费品牌等行业，中国企业正在从单纯的出口产品转向在海外建立产能和供应链，这得益于中国企业的创新和服务能力升级。最终，我们将看到一些来自中国的跨国公司出现。”
联博集团新兴市场价值股票及中国股票投资总监林桦堂称，在医药健康领域和文化领域，中国培育出了一批具有全球影响力的企业，看好具有全球影响力的中国创新企业和出口市场多元化的中国企业。
还有一条主线来自估值修复。
富达国际基金经理Dale Nicholls在展望A股时表示，当前A股大量与消费和地产相关的公司估值低于历史均值。若房地产出现实质性企稳、盈利修复兑现，这些板块可能成为最具弹性的配置方向。他尤其看好可选消费、必需消费以及被低估的房地产公司，利率环境变化及资产重估正在为其带来估值修复机会。
林桦堂表示，看好受益于“反内卷”政策的行业。相关“反内卷”政策瞄准了从太阳能、电动汽车企业到铜矿商、猪肉生产商等诸多上下游行业，其将产生积极的微观经济效应——供给收缩有助于提升目标行业的价格水平和盈利能力。
三重利好信号显现
2025年以来，外资重新评估中国的步伐明显加快。支撑这种变化的，是政策、企业、资金这三个重要维度向好信号。
邢自强表示，2024年“9.24”出台一揽子举措，“这是最重要的一步，让大家心里有个底。”邢自强表示，在至今一年多的时间里，政策层面采取了一系列诸如增加财政赤字、提振消费以及完善社会保障体系等改革举措。
“第二个变化是企业‘醒了’。”邢自强表示，近一年多以来，中国企业在技术创新、全球竞争、科技革命等领域都展现出了很强的竞争力。“实际上，中国企业家从来没有‘睡着’过，哪怕在经历各种环境考验的时期，企业一直在拼搏向前。”邢自强称，“只是有时候需要厚积薄发，从2024年底到今年上半年，在AI大模型、智能汽车、人形机器人、生物医药等领域，企业竞争力一股脑地迸发了出来。”
而真正推动市场气氛反转的，是资金“醒了”。邢自强说：“很多国内大型资产管理机构、银行资管、保险，还有国际投资人、养老金、主权基金等资金，都对中国资产表达出更大的兴趣，尤其对权益资产等反映中国增长的资产，态度明显变化。”
邢自强表示，首先是机构投资者开始入市。2025年上半年，以保险、银行资管为代表的机构投资者新入中国股市的资金规模达1.5万亿元，这还仅是A股；从去年9月份以来，通过南向通涌入港股市场的资金也如火如荼。
其次，今年6月份以来，约有8000多亿元居民超额储蓄资金，进入理财权益产品等，显示国内居民资产开始从银行定期存款向投资迁移。国内资金“醒了”，国际资金也是如此。
“中国在下一阶段的科技革命中仍具有不可替代的优势。”邢自强认为，“AI只是一个缩影，在人形机器人、智能驾驶、新一代电池、脑机接口甚至核聚变等前沿科技领域专业提供股票配资，中国都拥有强大的技术积累与产业执行力。我对投资中国还是充满信心的。”
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